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16Mn钢管日产数据一直是行业关注的焦点数据。2012年，尽管16Mn钢管价急速下挫，市场倒逼机制对16Mn钢管产量的影响还是显得较为滞后，8月上中旬16Mn钢管产量一直在190万吨以上，一直到8月下旬，16Mn钢管产量才下降至184万吨。在这之后，随着16Mn钢管价连续上涨，16Mn钢管产量迅速恢复到接近年初的高点位置。而今年的16Mn钢管产量数据更是让业界大跌眼镜。
2013年一季度，随着16Mn钢管价进入上行阶段，34家上市16Mn钢管企共实现净利润22.6亿元，相比2012年第四季度(亏损36.3亿元)有明显改善。随着16Mn钢管材现货价格重新转入下行轨道，16Mn钢管企盈利水平也随之急转直下。中16Mn钢管协统计数据显示，4月份80家大中型16Mn钢管企中34家亏损，亏损面达40%。大中型16Mn钢管企1-4月的平均销售利润率只有0.23%，其中4月份为0.05%。同时4月仅实现利润1.53亿元，相当于一季度的6%。据测算，5月份以来16Mn钢管铁企业的亏损面可能扩大至80%。
那么，如何看待在16Mn钢管铁生产企业不盈利甚至亏损的情况下，16Mn钢管产量数据却屡创新高呢?分析认为，其一，尽管16Mn钢管价走低、企业面临亏损，但边际收益尚能覆盖或者部分覆盖折旧及三项费用。也就是说，相对而言停产的损失更大;其二，本轮下跌已持续近半年，16Mn钢管厂的原料库存成为高价库存，在对后市继续不看好的情况下，16Mn钢管厂有尽量消化高价库存的意愿;第三，部分16Mn钢管厂，尤其是民营16Mn钢管厂承受资金的压力即使在亏损的情况下也选择继续生产。
以上三点可以解释16Mn钢管产量持续新高的原因。我们认为，这种产量规模难以持续，尤其是接下来将面临消费淡季的考验。因此，16Mn钢管产量降至200万吨下方只是时间问题。
库存有望向市场转移
当前市场库存压力处在缓解过程之中，库存继续得到消化。但在产量居高不下的背景下，持续攀升的16Mn钢管厂库存将会逐渐向市场传导，后期社会库存下降速度可能放缓，甚至不排除在6、7月份出现反周期上行的可能。另据中16Mn钢管协旬报显示，5月末中16Mn钢管协分员企业16Mn钢管材库存总量1296万吨，环比中旬末的1368万吨减少72万吨或5.3%。在我们近期的市场调研中发现，由于对后市并不乐观，目前16Mn钢管贸商的库存不高，订货积极性也不足。16Mn钢管价的持续下行，迫使部分16Mn钢管厂采用“代销”模式，因此，16Mn钢管厂库存有可能通过“直销”或“代销”模式向市场转移。
铁矿石由“自变量”转为“因变量”
今年以来，铁矿石价格波动尤为剧烈。从波动的特点来看，在价格上行阶段，铁矿石扮演“自变量”的角色，在价格下行阶段，则扮演“因变量”的角色。目前，由于市场需求、16Mn钢管价持续走低，部分16Mn钢管厂开始减产，也打压了铁矿石价格。目前，国内铁矿石价格虽然已经降至年内新低，但是成交仍然普遍惨淡，但抄底资金仍踌躇不前，铁矿石市场呈现价格和需求双双走低态势。我们认为，在下半年行情中，铁矿石价格仍将扮演“因变量”角色。同时，我们也将铁矿石价格的主要波动区间下限下调10美元至100美元/吨。
